Поскольку в последние годы происходило быстрое расширение бизнеса, весной ХХХ5 года "Уилсон Ламбер Компани" ожидала дальнейшего существенного роста объема продаж. Несмотря на получение хороших прибылей компания испытывала недостаток в денежной наличности и весной ХХХ5 года возникла необходимость в увеличении банковской ссуды от "Сэбёбен Нэшэнл Бэнк" до 173 000 долларов.

Максимальный размер ссуды, которую мог дать "Сэбёбен Нэшэнл Бэнк" одному заемщику, равнялся 175 000 долларов, а м-р Уилсон имел возможность оставаться в пределах этого лимита только усиленно используя торговый кредит. Поэтому мистер Роджер Уилсон, единственный владелец и президент "Уилсон Ламбер Компани", активно искал возможности установить отношения с новым банком,в котором он смог бы получить большую ссуду.

Недавно личный друг мистера Уилсона представил его м-ру Джоржду Доджу, члену правления более крупного банка "Нортрап Нэшэнл Бэнк". Они вдвоем предварительно обсудили возможность предоставления "Нортрап Нзшэнл Бэнк" кредита для "Уилсон Ламбер Компани" в пределах 325 000 долларов. Мистер Уилсон считал, что ссуда такого размера позволит с избытком обеспечить его будущие потребности, но он хотел получить гибкость упомянутой ссуды. После этого обсуждения м-р Додж направил запрос в кредитное отделение "Нортрап Нэшэнл Бэнк" на сбор информации о м-ре Уилсоне и его компании.

"Уилсон Ламбер Компани" была основана десять лет назад в качестве партнерства м-ром Уилсоном и его зятем, м-ром Генри Старком. В ХХХ2 году м-р Уилсон выкупилдолю м-ра Старка за 75 000 долларов и стал единственным владельцем дела. М-р Старк взял долговую расписку о выплате ему в ХХХ3 году 75 000 долларов для того, чтобы дать м-ру Уилсону время найти финансовую возможность для уплаты ему 75 000 долларов. Основным источником средств, необходимых для осуществления данного платежа, стала закладная на 50 000 долларов, которая была реализована позже в ХХХ2 году. Эта закладная была обеспечена земельным участком и строениями, принадлежащими м-ру Уилсону, и по ней был предусмотрена процентная ставка в размере 14%. Возмещение по закладной должно было происходить путем ежегодных платежей по 5 000 долларов в течение 10 последующих лет. Само предприятие было расположено в растущем пригороде большого города в южной части Мидуэст. Компания владела землей, по которой проходил подъездной путь железной дороги, и где были построены два больших склада. Деятельность компании ограничивалась оптовой продажей пиломатериалов налокальном уровне. Фанера, плинтусы, оконные рамы и дверные коробки являлись типичными продуктами для продажи. Покупателям обычно предоставлялись скидки в зависимости от объема закупки и срока оплаты с момента получения счета, составляющие до 30 дней.

Большой объем продаж сложился на основе конкурентоспособных цен, что стало возможно в результате усиленного контроля за текущими затратами, а также благодаря количеству закупок материалов с существенными скидками. Большая часть, багета, оконных рам и дверных коробок, представлявших важный элемент продаж использовались для ремонтных работ. На шесть месяцев с марта по август пришлось 55% общего объема продаж. Заказы принимались исключительно по телефону, агентов по продаже в компании не было.

Объем продаж в ХХХ2 году 1 187 000 долларов; в ХХХ3 – 1 408 000 долларов; и в ХХХ4 – 1 884 000 долларов принес прибыль, остающуюся после налогообложения, в размере соответственно 21 000 долларов в ХХХ2; 24 000 долларов в ХХХ3; 31 000 долларов в ХХХ4 году. Отчеты о деятельности по состоянию на 31 декабря ХХХ2-Х4 гг. и за три месяца на 31 марта ХХХ5 г. включительно представлены в Таблице 1.

М-р Уилсон - энергичный мужчина 39 лет, много времени посвящающий своей работе. Ему помогает заместитель, который, по словам представителя "Нортрап Нэшэнл Бэнк, "делал и может делать все то, что делает м-рУилсон в компании". В начале ХХХ5 года в компании еще работало десять человек, пять из которых - на складе водителями грузовиков, а другие пять - в конторе и по продаже.

В процессе сбора информации по возможным заемщикам "Нортрап Нэшэнл Бэнк" разослал письма ряду фирм, связанных с ним по бизнесу. Менеджер "Бейкер Кампании", одного из крупных его поставщиков, написал в ответ:

"Нам нравится осмотрительное управление его бизнесом. Он не тратит свои деньги зря на диспропорциональные производственные инвестиции. Его текущие издержки находятся на самом низком возможном уровне. Он лично контролирует каждую деталь своего бизнеса и он трезво рассуждает и готов работать больше, чем кто-либо. Все это, в сочетании с приятным характером, позволяет дать ему отличную оценку; и по моим наблюдениям за его работой, я могу сказать, что он старается ограничивать свою задолженность".

Все остальные письма, полученные банком, подкрепляли приведенный выше отзыв.

В дополнение к владению его деревообрабатывающим бизнесом, являвшимся основным источником доходов, м-р Уилсон вместе с женой имел собственный капитал в виде дома. Дом, построенный двенадцать лет назад, стоил 50 000 долларов и был заложен за 27 000 долларов. Также у него была страховка с выплатой миссис Уилсон на 50 000 долларов. Миссис Уилсон принадлежала также половина дома стоимостью 40 000 долларов. У них не было других значительных личных вложений.

Банк уделил особое внимание состоянию задолженности компании и текущему соотношению оборотного капитала и краткосрочных обязательств, характеризующими бизнес. Было отмечено постоянное наличие готового рынка для продукции компании, а также благоприятные перспективы продажи. Служащий банка, занимавшийся сбором этой информации, написал в отчете: "Ожидается, что продажидолжны достигнуть 2,5 миллионов долларов в ХХХ5 году и даже могут превзойти этот уровень в случае если цены на продукты деревообработки в ближайшее время существенно возрастут."С другой стороны, было признано, что общий экономический спад или же возврат к очень жестким кредитным условиям ХХХ1-ХХХ2 гг. с последующей нехваткой средств для местных займов могут замедлить прирост объем продаж . 

Однако, объем продаж "Уилсон Ламбер Компани" в некоторой степени был защищен от колебаний в сфере нового строительства зданий благодаря довольно высокому удельному весу производства для ремонтных работ. Трудно сделать прогноз на период позже ХХХ5г., однако общие перспективы представлялись благоприятными для стабильного роста объемов производства "Уилсон Ламбер Компани" на обозримое будущее.

Банком также был отмечен быстрый рост кредиторской задолженности за прошедшее время, в особенности весной ХХХ5 года. Обычно условия закупки обеспечивали 2% скидку по платежам, произведенным в течение 10 дней со дня выставления счета. Счета должны были быть оплачены в течение 30 дней в размере суммы счета, но поставщики обычно не возражали, если платежи немного задерживались после установленного срока оплата. За последние два года м-р Уилсон практически не пользовался скидками при закупках, так как у него не хватало средств из-за необходимости выплатить м-ру Старку его долю, а также из-за дополнительных вложений в оборотные средства, связанных с ростом объема продаж. Торговый кредит значительно увеличился весной ХХХ5 г. в результате того, что м-р Уилсон стремился не превышать максимального размера банковской ссуды в 175 000 долларов, установленного "Сэбёбен Нэшнэл Бэнк" Балансы за ХХХ2-ХХХ4 календарные года, а также на 31 марта ХХХ5 г. представлены в Таблице 2.

На предварительных переговорах между м-ром Доджем и м-ром Уилсоном обсуждалась возможность предоставления 90-дневного необеспеченного отзывного векселя, не превышающего 325 000 долларов. Детали предоставления ссуды не были оговорены, но м-р Додж уточнил, что соглашение будет заключено по стандартной форме для такой ссуды. Он привел примеры того, что обычно оговаривается таким соглашением: будут наложены ограничения на дополнительные займы, по соглашению установлен размер оборотных средств, дополнительные вложения в основные средства могут быть сделаны только с предварительного разрешения банка, а также будут наложены ограничения на изъятие средств компании м-ром Уилсоном. Процентная ставка будет установлена на плавающей основе 3% сверх самой низкой ставки по краткосрочным кредитам банка. М-р Додж отметил, что первоначальная сумма составит приблизительно 14% по условиям, существовавшим в начале ХХХ5 г. Также они договорились, что в случае подписания соглашения о займе м-ром Уилсоном с "Нортрап Нэшэнл Бэнк", м-р Уилсон перестанет пользоваться услугами "Сэбёбен Нэшэнл бэнк".

Таблица 1.

Отчеты о деятельности по состоянию на 31 декабря ХХХ2—ХХХ4 гг. и за три месяца ХХХ5 года (в тыс. долларов).

 

ХХХ2

ХХХ3

ХХХ4

ХХХ5¹

Чистые продажи 

1 187

1 408

1 884

5022

Остаток товарно-материальных запасов на начало периода                         

 

128

 

167

 

228

 

292

Закупки за период

894

1 066

1 428

462

Итого:

1 022

1 233

1 656

754

Остаток товарно-материальных запасов на конец периода

 

167

 

228

 

292

 

389

Себестоимость проданных товаров

 

855

 

1 005

 

1 364

 

365

Балансовая прибыль

332

403

520

137

Текущие расходы3

297

360

460

122

Проценты по ссуде

9

14

23

7

Чистый доход до уплаты налогов

26

29

37

8

Отчисления на уплату налогов

5

5

6

2

Чистый доход

21

24

31

6

1. За первый квартал

2. В первом квартале ХХХ4 года продажи составили 408 000 долларов, а чистый доход – 4 000 долларов.

3. Текущие расходы включают зарплату мистера Уилсона в размере 45 000 долларов в ХХХ2 году, 50 000 долларов в ХХХ3 году, 55 000 долларов в ХХХ4 году и 15 000 долларов в первом квартале ХХХ5 года. 

 

 

Таблица 2.

Балансы на 31 декабря ХХХ2—ХХХ4 гг. и на 31 марта ХХХ5 года

 

ХХХ2

ХХХ3

ХХХ4

ХХХ5

Активы

 

 

 

 

Наличность

41

34

29

24

Дебиторская задолженность

120

155

222

241

Товарно-материальные запасы

167

228

292

389

Всего текущих активов

328

417

543

654

Фиксированные активы

90

98

110

113

Всего активов

418

515

653

767

 

 

 

 

 

Пассивы и собственный капитал

 

 

 

 

Задолженность банку

-

102

163

173

Задолженность мистеру Старку

75

-

-

-

Задолженность поставщикам

-

-

-

110

Прочая задолженность

87

134

179

170

Доходы будущих периодов

17

21

27

25

Устойчивые пассивы

5

5

5

5

Всего текущих пассивов

184

262

374

483

Долгосрочная задолженность

45

40

35

34

Всего пассивы

229

302

409

517

Собственный капитал

189

213

244

250

Всего пассивы и собственный капитал

418

515

653

767

 

Таблица 3.

 

ХХХ2

ХХХ3

ХХХ4

ХХХ5

К1 = ТА:ТП

 

 

 

 

К2 = (Н+ДЗ):ТП

 

 

 

 

К3 = ДЗ:Пр´365(90)

 

 

 

 

К4 = ТМЗ:Спт´365(90)

 

 

 

 

К5 = ЧД:Пр´100%

 

 

 

 

К6 = ЧД:СК´100%

 

 

 

 

К7 = П:СК

 

 

 

 

К1 – коэффициент текущей ликвидности;

К2 – коэффициент срочной ликвидности;

К3 – длительность оборота дебиторской задолженности;

К4 – длительность оборота товарно-материальных запасов;

К5 – рентабельность продаж;

К6 – рентабельность собственного капитала;

К7 – финансовый левередж.

 

ТА – текущие активы; ТП – текущие пассивы; Н – наличность; ДЗ – дебиторская задолженность; Пр – продажи; Спт – себестоимость проданных товаров; ТМЗ – товарно-материальные запасы; ЧД – чистый доход; СК – собственный капитал; П – пассивы.

решите таблицу 3